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優先株と普通株の条件設計 ― 清算優先権・希薄化防止・転換権の実務ポイント

優先株（Preferred Stock）は、配当・残余財産分配・議決権などにおいて普通株より優先的な権利を持つ株式。スタートアップの資金調達では、清算優先権（Liquidation Preference）や参加権（Participation）等の条件設計が、創業者・投資家のリターンを大きく左右する。